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速览!大科技最强周期全复盘!提前布局5G应用端

  大涨2.42%,两市近百股涨停!市场表现上,科技股领涨,通信、计算机、半导体板块联袂大涨超4%,物联网概念掀起涨停潮。不可否认的是,本轮科技行情已经步入主升阶段,想必无论是持股的还是空仓的小伙伴都难免焦虑,下一步如何布局?本文将详细梳理本轮科技行情,并重点挖掘后续的投资机会。

  始于6月26日晚间一纸中报预增公告,27日一字涨停引爆PCB板块(Printed Circuit Board,即印制电路板),深南电路、景旺电子、兴森科技涨停,沪电股份公告称,预计中报净利润比上年同期增长123.86 % -154.39%,超预期的业绩成为了股价爆发的催化剂。年初以来,PCB板块提前上涨也提前进入调整,随着4月以来贸易摩擦加剧,新一轮征税预期下市场对需求端回暖的预期再次悲观,叠加华为事件产生市场对5G进度的担忧,PCB板块陷入近3个月的盘整周期。而随着沪电股份完成三连板,正式点燃了市场做多的热情,标志着今年科技股第二轮上涨周期的开启。

  而其实PCB板块当时走的是偏独立的行情,当时的市场环境下,券商板块引领了一波反弹后,26日中信建投由于被中信证券大笔减持而封死跌停,当日同为次新券商的龙头华林证券、天风证券也双双跌停,对市场人气打击较大;27日,整个A股都在围观茅台破千,显然当时市场的焦点依旧在于稳健的消费股上。沪电股份股份开启上涨周期,其核心逻辑也是基于业绩弹性驱动估值修复。

  在6月29日举行的中美会晤中,双方表示将在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商,同时美方表示不再对中国出口产品加征新的关税,美国企业可以继续向华为出售零部件。另一方面,华为预计在7月正式发布5G新机。受此多重利好刺激,华为产业链相关概念股遭遇疯抢,立讯精密、弘信电子、光弘科技等多股涨停,市场对5G换机潮的备货预期也继续上调,市场中性预测全年2.2亿部,乐观预测2.4亿部。同时,市场层面上,二线白马也开始补涨,市场赚钱效应进一步扩散,环境逐步转暖。

  7月22日,科创板终于隆重开幕,异常火爆,而20%的涨跌幅限制更是成为了短线资金的天堂,赚钱效应维持至8月上旬。而外围方面,由于美方的反复无常,主板市场再度陷入一段沉闷的盘整阶段,上证指数更是在8月6日创下了2733的中期低点。此时,也正是中报披露期,从大科技三大方向来看,计算机、通信、电子中报增长家数比例均在6成以上(7月25日数据统计),优异的中报成绩为大科技的上涨提供了业绩支撑。而24日晚间,国产芯片龙头紫光国微中报预告超预期;26日,华为首款5G手机上线月华为开发者大会有望推出首款操作系统。7、8月的盘整,为市场孕育风格切换提供了最佳的窗口。8月15日,在美股大幅杀跌的背景下,A股低开高走,创业板更是收涨1.24%,主升浪正式开启。值得注意的是,随着8月19日创业板大涨3.50%,二线科技股开启补涨模式,行业热点轮动模式开启,科技股百家争鸣。前期领涨的PCB板块中,也逐渐被市场挖掘出以生益科技、博敏电子等补涨的品种。

  8月28日晚间,沪电股份发布中报及三季报预告,中报符合预告的同时,三季报预计净利润增长幅度为1.09倍至1.35倍,再超市场预期,29日高开高走最终涨停,再次激活5G甚至科技板块的人气。8月30日,消费电子板块受华为Mate 30手机无法搭载谷歌服务、应用的消息影响,遭遇错杀。9月2日,消费电子开启反攻,多数周五跌停的个股接近失地,以飞荣达为例,当天涨幅8.10%几乎收复周五跌停。随后的行情中,包括上周的光模块、今日的物联网、广电系等前期相对滞涨板块也开始轮番表现,甚至近期5G中相对业绩逻辑相对较差的光纤光缆也有所异动,超千亿市值的主设备商中兴通讯也豪取两个涨停板,5G行情仍然在火爆持续中。就目前市场表现来看,未来,投资者可将精力集中在5G应用端的相关机会上。

  如下图所示,从受益顺序角度来看,5G产业链大致分为规划期、建设期和应用期3个阶段,虽然彼此间的界限并不是完全固定,部分领域存在交叉重叠,但是主要领域在受益程度、受益顺序方面存在明显不同,这也是决定市场走势的关键因素之一。

  具体产业链方面,上游通信设备市场率先受益。实现5G通信必然离不开通信基站的建设,而通信基站的大规模建设就会率先带动上游主设备、PCB、滤波器、射频器件、光模块等市场需求,这也是今年以来以沪电股份为代表的PCB、以新易盛为代表的光模块大幅上涨的原因。

  上游设备市场经过兑现后,下游5G应用将进入受益阶段,因此5G应用中的各细分板块将成为资金关注的对象,今日物联网、云计算、超高清视频等板块大涨就是这个道理。上一期,我们在《5G应用系列报告》中,分为三个部分详细讲述了云游戏、超高清视频和VR/AR等应用领域的市场机会,接下来我们会顺着市场炒作逻辑继续梳理,解析云计算、工业互联网和车联网等板块中的投资机会。

  上半年,海外云计算龙头纷纷披露财报,云计算业务均继续维持高速增长的态势,云需求高景气,产业依旧处在业绩快速兑现期。与此同时,国内云产业发展如火如荼。国内IaaS阿里云连续4年保持翻倍增长;以用友网络、金蝶国际为代表的企业级SaaS服务龙头过去几年云收入一直保持高速增长的态势。产业链方面,云计算技术提供商和服务商是最受益领域,代表公司有东方通、华东电脑、中国软件、光环新网和中国长城等。此类公司具备一定的业绩支撑,因此基本面表现是重要参考。

  工业互联网以多行业交叉为显著特征,融合了联网装置、传感器、自动化设备、数据存储、大数据分析、人工智能、高效运算、4G/5G/物联网等新兴技术,覆盖计算机、通信、机械等多个行业。根据2019工业互联网峰会上工业和信息化部副部长陈肇雄引述的观点,2019年我国工业互联网产业规模将达到4800亿元。产业链方面,上游技术方案提供商和中下游平台建设服务商和应用商显著受益,代表公司有、、东土科技、鼎捷软件、拓斯达等,这类公司业绩一般,短期偏题材炒作。

  7月1日,北京政府发放首批T4自动驾驶路测牌照,而百度取得全数五张牌照。获得T4牌照意味着自动驾驶车辆具备了在复杂城市道路自动驾驶的能力。虽然自动驾驶和车联网(IoV)仍处于开发阶段,但自动驾驶有望成为5G时代的关键下游应用之一。产业链方面,ADAS、LiDAR、毫米波雷达、相机模组、高精地图和V2X的供应商显著受益,代表公司有亚太股份、千方科技、高新兴、四维图新等。这类公司基本面较差,短期基本面领域难以实现突破,因此更加偏向事件驱动型题材炒作。

  总而言之,5G产业链延伸出来的应用市场将是一片蓝海,市场发展空间广阔,涉及到的每一个细分产业链及代表公司基本面情况,我们会在日后深度专题文章中详细解读,敬请关注。

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